摘冠“点对点电子现金”后,Tether会再夺魁“数字黄金”?

在“币联储”、“点对点电子现金”两个叙事基本站稳脚跟后,Tether能否再斩获“数字黄金”的名号呢?我们拭目以待。

摘冠“点对点电子现金”后,Tether会再夺魁“数字黄金”?

文 | 黎哲翁 出品 | PANews

“受益于桥接美元的广泛用例,似乎没有什么能够阻挡USDt的增长,它超过以太坊只是时间问题”。在最新一期关于加密货币市场分析的月度报告中,彭博社如是评论道。

的确,USDt的膨胀态势十分明显,3.12后加密货币交易者保证金交易的需求、各类以“菠菜”为代表的灰产,以及受制裁或本币波动性过大国家或地区的美元需求等因素,共同推动着USDt市值一路扶摇直上。但在位居叙事显学的USDt外,Tether锚定其他资产发行的稳定币却较少受到关注。

据Tether Transparency 页面披露,USDt外,Tether还分别锚定欧元、人民币以及黄金发行了相应的稳定币:EURt、CNHt、XAUt。

其中,EURt的发行时间可追溯到2014年,但其目前市值还不足4500万欧元,CNHt推出时间为2019年9月,目前市值约为2300万人民币,二者的市值、交易额及上线交易所数量都十分地有限。

而XAUt这一迟至今年1月下旬才上线的稳定币,却有着最惊艳的表现:Coingecko数据显示,上线4个多月以来,其市值已经攀升至8600万美元左右,24小时交易额超过11万美元,目前已经上架Bitfinex、FTX、BTSE、Deversifi及Delta Exchange这5个交易所。

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XAUt一路扬升的市值 | 来源:Coingecko

为什么XAUt在较短时间能够获得快速的增长?使用他的是怎样的一群用户,目前的交易情况如何?在USDt似乎坐稳了稳定币王座后,XAUt会对他造成新的威胁吗?XAUt发行商Tether,及相关交易平台的负责人向PANews一一回应。

XAUt急速扩张:生于1月长于经济危机

Tether可能也没想到,1月底刚刚发行黄金稳定币后不久,新冠病毒就逐渐开始在全球蔓延,由此而引发的经济危机,为其市值快速增长提供了极好的土壤。

Tether & Bitfinex CTO Paolo向PANews表示,每一枚XAUt锚定一盎司实物黄金发行。这意味着XAUt市值的增长源于投资者对实物黄金的需求。

“对XAUt感兴趣的用户是那些希望便利地触达黄金敞口的交易者,他们对加密货币与黄金都富有投资兴趣。”FTX CEO Sam Bankman-Fried (SBF)向 PANews表示。

Delta Ex CEO Pankaj与Deversifi CFO Ross表达了相近的观点,他们认为XAUt能够给予散户和专业投资者投资黄金的便利途径,XAUt的增长与以美联储为代表的全球央行激进的放水政策、新冠疫情催化的经济衰退相关,致使投资者寻求通过XAUt来对冲风险。

上述人士的看法与宏观环境的变化相吻合。3月份以来,美联储宣布一系列激进政策,如启动数千亿美元刺激计划,“断崖式”降息,无限制购买企业债券、国债及抵押品支持债券等。盛世怀玉,乱世藏金。不稳定性促使金价飙升,Factset数据显示,诸如 SPDR Gold Shares ETF这样的黄金交易品需求显著上升,在3月份中每周的交易量都超过1亿美元,为该交易品5年来的最高值。

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SDPR Gold Share ETF 交易情况 | 来源:Factset

与黄金锚定,XAUt似乎成为真正的“数字黄金”。Paolo向PANews表示,投资者无需为XAUt支付托管费用,并且凭借XAUt能够赎回实体黄金(传统的黄金ETF/期货产品并不支持这种选项)。另外,XAUt的最小交易单位可分割至小数点后六位,且24小时交易。这些因素无疑是XAUt市值近几个月飞升的强助推剂。

XAUt的顺利发展态势除了吸引到散户、专业交易员、机构投资者等各类用户外,还促使交易平台围绕其构建更丰富的交易品形态。

上线XAUt多为期货合约

据加密货币数据平台Nomics显示,Delta Ex、FTX、Bitfinex 三家以合计约85%的交易量占据XAUt交易的主场,其中Delta的交易量又占据近半数,居于绝对主导地位。

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XAUt主要交易对与交易额情况 | 来源:Nomics

从产品形态来看,几家交易平台主要以XAUt的衍生品为主要交易对象。

Delta Ex CEO Pankaj表示,目前该平台提供的主要交易品为XAUt的永续合约 (Perpetual Swap),考虑到客户的需求,其未来可能提供XAUt的季度期货。

FTX CEO SBF向PANews表示,目前其平台提供3倍杠杆做多/做空 XAUt的交易品种,其计划上线 XAUt的现货保证金交易。

Bitfinex上目前提供XAUt的永续合约与现货保证金交易品。

新近上线XAUt/USDt现货交易对的BTSE也有计划进军XAUt的衍生品交易,其CPO Brian Wong向PANews表示,他们将提供XAUt的永续合约与定期合约,支持法币、稳定币甚至BTC的配套交易对。

在多样化交易品形态外,各家还在XAUt的交易基础设施方面有所规划。Tehter & Bitfinex CTO Paolo此前已向媒体证实,随着Bitfnex对闪电网络的兼容度日臻成熟,未来其或将USDt、XAUt等稳定币引入闪电网络。

在采访中, FTX CEO与BTSE CPO Brian Wong均证实,其有类似的计划:FTX预计将在年内完成闪电网络的引入,届时XAUt的现货交易或也将整合入其中;Brian Wong表示,该所已整合 Blockstream的侧链解决方案Liquid,下一步将引入闪电网络,据其CEO在电报群中透露,该计划或将在一个季度后完成。

XAUt不会成为下一个USDt?

锚定黄金的稳定币赛道其实已然非常拥挤,据Bitcoin.com今年1月份的报道,过去几年已经有超过30个锚定黄金的稳定币项目失败,而当前又有超过75个相近的项目,它们大多都是锚定1克或者1盎司的实物黄金,除去Tether,还有伦敦数字资产管理集团 Coinshares、美国纽约州持(信托)牌数字资产服务商 Paxos,以及知名公链 Algorand切入该赛道。

Paxos锚定黄金发行的PAX Gold的数据相较XAUt不遑多让。据Coingekco,截至发稿,PAXG的24小时交易额接近48万美元,远超XAUt的11余万美元的交易额。

并且,Paxos作为合规持牌机构,它的黄金储备审计可信度显然高XAUt一筹,USDt非足额储备却在市场大行其道的故事能否复制到XAUt身上仍有待时间验证。

市值、交易额、用户量及交易品丰富度上喜人的表现,不禁令人想象XAUt的未来会是怎样的?这一资产有可能成长为下一个USDt吗?

对此,Tether CTO Paolo持否定态度,他对PANews表示,尽管XAUt背后的黄金是一种很常见且受投资者欢迎的标的,但它的波动性是远高于USDt的,并且发行XAUt这种锚定黄金的稳定币相较锚定法币的稳定币更为棘手,所以他认为很难看到XAUt的市值能够达到USDt同样的规模。

Delta Ex CEO Pankaj持有相似的意见。他认为USDt已经成为了加密货币交易事实上的基础媒介,它也正在快速成为保证金或衍生品交易的默认代币,这使得XAUt即使是与实物黄金挂钩,也非常难取得与USDt相近的市值。

FTX CEO SBF则持有相对乐观的态度,他认为以XAUt为代表的锚定黄金的稳定币未来或达到数百亿美元市值的高点。

XAUt未来的市值空间如何仍可讨论,但其在前行路上还面临着亟需解决的问题。

另外,Tether在黄金供应短缺情况下筹备黄金的能力也令人存疑。据The Block 3月份 报道,随着新冠疫情的全球蔓延,诸多跨国、跨区的交通运力停摆,XAUt的支撑黄金储备国瑞士更是一度全面封禁,这致使Tether当时的“金源”短缺;相较之下,同期Paxos的黄金供应随市场变化成功而增加了20%。

在“币联储”、“点对点电子现金”两个叙事基本站稳脚跟后,Tether能否再斩获“数字黄金”的名号呢?我们拭目以待。

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